比亚迪股票基本面分析2021，比亚迪新浪财经最新消息「科普」

2021年中国股市新能源板块表现亮眼，比亚迪作为市值最高的整车公司之一，股价涨幅也比较大。截至本文撰写日(2021年12月10日，下同)，比亚迪a股股价为301.42元，今年以来涨幅为55.25%；如果以2020年比亚迪a股最低价46.61元为基数，不到两年股价上涨546.69%。 在比亚迪新能源汽车销量、营业收入等核心业绩指标快速增长的同时，比亚迪的盈利能力并没有明显提升。根据比亚迪公布的数据，截至2021年第三季度，比亚迪当年营业总收入达1451.92亿元，同比增长38.25%；净利润24.43亿元，同比下降28.43%。在比亚迪股价大幅上涨的同时，其盈利水平却没有明显改善，这就引发了人们对比亚迪“增收不增利”的质疑，以及其股价是否被高估。 根据比亚迪不同业务板块所处的行业和发展阶段，通过分析各业务板块的核心竞争力、核心业务数据和财务数据预测，探讨比亚迪的估值模型和2022年的估值。本文认为，比亚迪应该采用“分部估值法”对不同的业务分部进行估值。对于新能源汽车、动力电池等业务，要按照市销比进行评估。因为本文的主要目的是分析投资比亚迪的确定性，而不是试图证明投资比亚迪的高弹性或高回报率，所以在估算营业收入、PS值等关键指标时，应该采取保守的方法。 根据上述估值原则和方法，在悲观、中性和乐观条件下，2022年比亚迪整体估值分别为10400亿元、12992亿元和15585亿元，对应的股价分别为357.27元、446.31元和535.38元。对比本文发表之日比亚迪a股股价，预计2022年比亚迪股价在悲观、中性、乐观三种情况下分别上涨18.53%、48.07%、77.62%。 一、估值模型基础知识 在对比亚迪进行估值之前，我们必须明白，不同行业、不同发展阶段的企业应该采用不同的估值模型。 以下常用估值方法引自知乎: 1.资产导向型企业(如传统制造业)以净资产估值为主，利润估值为辅。 2.轻资产型企业(如服务业)，以利润估值为主，净资产估值为辅。 3.互联网企业，以用户数、点击量、市场份额为长期考量，以市场销比为主要考量。 4.新兴产业和高科技企业，以市场份额为长期考量，注重市场销售比。 显然，并不是所有的企业都只能用利润(PE，即市盈率)来估值。相反，如果所有企业都必须按利润来估值，那估值就太简单了。巴菲特曾经说过，“一个投资者只需要学会两个功课:如何理解市场，如何对市场进行估值。”如果估值这么简单，那么炒股就是一件很简单的事情。显然，我们都知道炒股不是一件很简单的事情。 那么，为什么有些企业不以利润来估值，而是以价销比来估值呢？这是因为新兴产业和高科技企业在不同阶段的利润水平差别很大。以新能源汽车产业为例。目前，大多数企业都处于萌芽阶段或成长期。在这个阶段，企业需要投入大量的R&D费用做基础研究和开发新产品，投入大量的资金建厂和购买生产设备，建立营销和服务网络，投入大量的市场费用进行市场推广。但此时由于新能源汽车的普及率还比较低，企业的产品成熟度和品牌影响力还比较差，所以销售收入还比较少或者还处于缓慢爬坡阶段。现阶段，一方面各种成本很高，另一方面销售规模相对较小，必然导致利润率降低，甚至亏损。随着新能源汽车普及率、企业产品力和品牌影响力的提高，头部企业的销售规模会迅速放大，边际成本会随着规模的发展逐渐降低，然后利润率会逐渐提高。因此，对于高速增长但利润不稳定的新兴行业和高科技企业，通常采用市销率进行估值。 企业生命周期中的销量和利润曲线图如下(红框表示比亚迪新能源汽车等业务目前所处的阶段，即成长期): 二、比亚迪的估值模型 在对比亚迪进行估值之前，一定要对比亚迪不同业务板块的行业、发展阶段等关键因素进行分析，然后在此基础上决定不同业务板块的估值模型。 根据比亚迪2021年半年报中的描述，比亚迪的业务包括汽车、半导体、手机零部件及组装、充电电池及光伏、轨道交通等业务。其中，汽车业务包括新能源乘用车(含纯电动汽车和混合动力汽车)、新能源商用车(含纯电动客车、纯电动商品物流车、纯电动叉车、纯电动智能自卸车等。)和传统燃油车。从收入构成来看，汽车、汽车相关产品及其他产品收入占52%，充电电池和光伏占8%，手机零部件、总成及其他产品占40%。 比亚迪的业务板块众多，不同板块的行业和发展阶段存在明显差异。比如新能源汽车和手机组装是完全不同的行业，目前的发展阶段也不同。首先要确立“分部估值法”的原则，即对比亚迪的不同业务分部分别进行估值，汇总后即为比亚迪的整体估值。根据比亚迪不同的上市主体(包括比亚迪半导体)和业务板块，我们可以将比亚迪的业务拆分为以下几个板块，按照不同的估值方法进行估值: 1.新能源乘用车业务按市销比估值； 2.新能源商用车业务，按市销率估值； 3.传统燃油车业务，估值为0(比亚迪预计将很快退出该业务)； 4.动

有消费者维权，比亚迪新能源汽车只需一切配件不属于原装正宗配件，车子就不可以再次具有“三电质保期”（充电电池、电动机和电机控制）。6月6日夜间比亚迪汽车汽车在官博做出回复，确立说明与“三电系统”无技术性逻辑关系的零部件拆换，不会影响顾客的终生质保利益。

先前，曾有粉丝曝出比亚迪新能源汽车的“三电”系统软件终生质保义务免修条文十分严苛，只需一切配件不属于原装正宗配件，车子就不可以再次具有“三电质保期”。主要包括拆换包含车胎、雨刮器乃至螺钉，都是会开启免修条文，各抒已见配件都必须前去比亚迪汽车汽车4S店拆换维护保养。

对于这事，比亚迪汽车汽车知名品牌及媒体公关副总杜国忠在新浪微博中表明，互联网上谈及到比亚迪汽车车子更换雨刮器、车胎、螺钉的问题会危害“三电质保期”，经核查有歪曲。

杜国忠进一步诠释称，因“三电系统”涉及到髙压安全性，没经汽车厂家验证的检修及其应用非原装的零件，会产生明显的安全风险；但与“三电系统”无技术性逻辑关系的零部件拆换，不容易危害顾客“三电系统”终生质保利益。接着，比亚迪汽车官博也做好了分享。

依据比亚迪汽车最新发布的销售量资料显示，2022年1-5月比亚迪汽车汽车总计销售量达507314辆，同比增加348.11%，变成极少数在2022年完成增加的汽车企业。在公布停售燃油车后，销售量一路走高。

“三电系统”就是指的驱动电机、储能电池及其电子控制系统，是新能源技术汽车的工艺关键。比亚迪新能源汽车自打发布刀头充电电池以后，三电系统的有关质保期现行政策也发生了转变，第一任司机由原先的8年15万多公里改成了终身质保，本次事情就是紧紧围绕其免责声明引起的异议。

2022年8月31日，比亚迪的A股和H股开盘后大幅下跌。比亚迪A股（002594）日内最多下跌8%至284元，最终当日收盘下跌7.36%至287.98元，总市值缩水近666亿元。而比亚迪香港（01211.HK）股价日内最多下跌13%，至229元。

比亚迪投资者关系部相关人士表示，我们也是看到披露才知道的，以前并不知道。对于市场炒作，上述人士表示，市场上相关说法很多，具体实际情况（原因）不得而知，没有必要过度解读。此外，前述人士还表示，近期比亚迪没有重大问题没有披露，公司一切正常。

在新能源汽车热销的拉动下，比亚迪正处于业绩的高速增长期。半年报显示，上半年公司实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；实现净利润35.95亿元，同比增长206.35%。7月，比亚迪销售了162500辆新能源汽车，再次创造了新的记录。从电池的原材料到新能源汽车三电系统核心，再到能源电池的回收，一个完整的闭环已经形成。例如，上游原材料有青海、西藏盐湖的锂资源；中心部件可以自主研发生产电池、电机和电控器，是新能源汽车的核心部件；下游车辆有完整的整车生产和研发体系，目前新能源汽车的销量在全国排名第一。

据业内人士介绍，比亚迪目前有多条产品线，覆盖高、中、低端市场，市场反应和产品销售都很火爆。在全球“无芯”和共振的疫情下，各大汽车公司都被迫放慢脚步，只有比亚迪居多，靠销量来支撑'新信能源'在资本市场的发展。但是，召回的消息和长沙工厂的 "排放门 "事件引发了全国性的骚乱，给这个全球最大的新能源汽车销售公司蒙上了一层阴影。

2022中国十大经济年度人物颁奖典礼上获奖的有：俞敏洪、丁雄军、王洪欣、毛剑宏、刘汉元、方洪波、贾世瑞、李伟、王传福、苏庆灿、王锋、王阳。

新东方教育科技集团创始人、董事长俞敏洪；中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长，贵州茅台酒股份有限公司董事长丁雄军；新疆中泰（集团）有限责任公司董事长王洪欣。

浙江省海港投资运营集团有限公司、董事长毛剑宏；通威集团董事局主席刘汉元；美的集团董事长兼总裁方洪波；新兴际华集团有限公司董事长贾世瑞；山东能源集团有限公司董事长，兖矿能源集团股份有限公司董事长李伟。

比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福当选“2022中国经济年度人物”。同时，还有四位快递外卖小哥作为代表，荣获了“2022中国经济年度人物特别奖”。

此外，华厦眼科医院集团董事长苏庆灿，山东玲珑轮胎股份有限公司董事长、总裁王锋，能链联合创始人、能链控股总裁，能链智电创始人、CEO王阳获得“2022中国经济年度人物新锐奖”。

2022年度十大经济人物颁奖典礼的意义：

在世界百年大变局之中，在开启中国式现代化新征程的关键的新时代的新起点上，信念坚定的企业家，勇毅前行的企业家，一定能够伴随中国经济赢得光明的未来。

“中国经济新闻人物——2022十大经济年度人物”由中国经济传媒协会主办，新浪财经、第一财经联合承办，从“创新性、颠覆性、前瞻性、成长性、持续性”五个维度出发，通过网络投票和专家评审遴选十大经济年度人物和经济年度人物新锐奖得主。